Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение трех лет: $90,000 в первом году, $70,000 — во втором и $50,000
Вопрос посетителя
Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение трех лет: $90,000 в первом году, $70,000 — во втором и $50,000 — третьем. Инвестиционный проект рассчитан на 10 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит $75,000. Нарастание чистого годового денежного дохода в первые четыре года по плану составит 40%, 50%, 70%, 90% соответственно по годам от первого до четвертого. Предприятие требует как минимум 18 процентов отдачи при инвестировании денежных средств.
Необходимо определить
чистое современное значение инвестиционного проекта,
дисконтированный срок окупаемости.
Как изменится Ваше представление об эффективности проекта, если требуемый показатель отдачи составит 20%.
Ответ эксперта
Решение.
1. Определим чистые годовые денежные доходы в процессе реализации инвестиционного проекта:
в первый год — $75 000 0.4 = $30 000;
во второй год — $75 000 0.5 = $37 500;
в третий год — $75 000 0.7 = $52 500;
в четвертый год — $75 000 0.9 = $67 500;
во все оставшиеся годы — $75 000.
2. Расчет чистого современного значения инвестиционного проекта произведем с помощью таблицы.
Наименование денежного потока Год(ы) Денежный
поток Множитель дисконтирования Настоящее
значение денег
Инвестиция Сейчас ($90 000) 1 (90 000)
Инвестиция 1 ($70 000) 0.847 (59290)
Денежный доход 1 $30 000 0.847 25410
Инвестиция 2 ($50 000) 0.718 (35900)
Денежный доход 2 $37 500 0.718 26925
Денежный доход 3 $52 500 0.609 31972,5
Денежный доход 4 $67 500 0.516 34830
Денежный доход 5 $75 000 0.437 32775
Денежный доход 6 $75 000 0.370 27750
Денежный доход 7 $75 000 0.314 23550
Денежный доход 8 $75 000 0.266 19950
Денежный доход 9 $75 000 0.225 16875
Денежный доход 10 $75 000 0.191 14325
Чистое современное значение инвестиционного проекта 69172,5
3. Для определения дисконтированного периода окупаемости рассчитаем величины чистых денежных потоков по годам проекта.
В первый год (59 290) + 25 410 = (33 880).
Во второй год (35 900)+26 925=(8 975)
4. Расчет дисконтированного периода окупаемости произведем с помощью таблицы, в которой будем рассчитывать накопленный дисконтированный денежный поток по годам проекта.
Год Дисконтированный денежный поток Накопленный денежный поток
0 -90000 -90000
1 -33880 -123880
2 -8975 -132855
3 31972,5 -100882,5
4 34830 -66052,5
5 32775 -33277,5
6 27750 -5527,5
7 23550 18022,5
8 19950 37972,5
9 16875 54847,5
10 14325 69172,5
Из таблицы видно, что число полных лет окупаемости проекта составляет 6. Дисконтированный срок окупаемости поэтому составит
Т=6+5527,5/23550=6,24 года
* Ответ чистое современное значение инвестиционного проекта $69 172,5
* дисконтированный срок окупаемости. 6.24 года.
