Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него $200,000. В первом варианте предприятие вкладывает
Вопрос посетителя
Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него $200,000. В первом варианте предприятие вкладывает в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за $14,000; чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в $53,000.
Согласно второму варианту предприятие может инвестировать деньги частично ($40,000) в приобретение новой оснастки, а оставшуюся сумму в рабочий капитал (товарно-материальные запасы, увеличение дебиторских). Это позволит получать $,34000 годового чистого денежного дохода в течение тех же шести лет. Необходимо учесть, что по окончании этого периода рабочий капитал высвобождается (продаются товарно-материальные запасы, закрываются дебиторские счета).
Какой вариант следует предпочесть, если предприятие рассчитывает на 14% отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользоваться методом чистого современного значения.
Ответ эксперта
Решение.
1. Представим исходные данные задачи в компактном виде.
Проект 1 2
Инвестиции в основные средства $200,000 —
Инвестиции на приобретение новой оснастки — $40,000
Инвестиции в рабочий капитал — $160,000
Годовой денежный доход $53,000 $34,000
Остаточная стоимость оборудования $14,000 —
Высвобождение рабочего капитала — $200,000
Время проекта 6 лет 6 лет
Заметим еще раз, что рабочий капитал и оборудование планируются быть реализованными только по истечении 6 лет.
2. Произведем расчеты чистого современного значения для первого проекта.
Наименование
денежного потока Год(ы) Денежный
поток Множитель
дисконтирования Современное
значение денег
Инвестиция Сейчас ($200,000) 1.000 ($200,000)
Денежный доход 1-6 $53,000 3,889 $206,117
Продажа оборудования 6 $14,000 0.456 $6,384
Чистое современное значение $12,501
3. Аналогичные расчеты проведем для второго проекта
Наименование
денежного потока Год(ы) Денежный
Поток Множитель дисконтирования Современное
значение денег
Инвестиция Сейчас ($200,000) 1.000 ($200,000)
Денежный доход 1-6 $34,000 3,889 $132,226
Высвобождение рабочего капитала 6 $160,000 0.456 $72,960
Чистое современное значение $5,186
4. По результатам расчетов можно сделать следующие выводы:
$12,501>$5,186 — лучшим следует признать первый проект;